Ações bateram recorde novamente. Mas é Trump o motivo?

O Dow, o S&P 500, o Nasdaq e o Russell 2000 atingiram, cada um, novos máximos na segunda-feira.

Os investidores estão tontos de empolgação e acreditam claramente que tanto as grandes multinacionais como as pequenas empresas que fazem a maior parte de seus negócios nos Estados Unidos continuarão a prosperar.

Então este é o comício de Donald Trump? Ou o comício de Janet Yellen?

Alguns estrategistas acreditam que os planos de estímulo de Trump e falam em eliminar muitos regulamentos onerosos são os motivos pelos quais as ações estão disparando.

Ou talvez isso seja melhor caracterizado como uma continuação do comício de Barack Obama, em vez disso?

Você poderia argumentar que POTUS 44 deu a POTUS 45 uma mão muito boa.

O sólido mercado de trabalho e a economia geral que Trump herdou podem ser a razão pela qual os consumidores e as empresas estão tão confiantes.

Mas os investidores (e jornalistas financeiros) muitas vezes são rápidos em dar ao presidente mais crédito – e culpa – do que provavelmente merecem pelo desempenho do mercado de ações.

O estrategista do RBC Jonathan Golub apontou isso em um relatório na segunda-feira, que foi apropriadamente intitulado “Mensagem ao mercado: Não se trata apenas de Donald”.

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Golub observou que o S&P 500 subiu quase 7% do final de junho até o dia da eleição – um período em que a maioria das pesquisas previa que Hillary Clinton seria a próxima presidente.

Mas as ações continuaram subindo desde então, subindo mais 8% desde que Trump conseguiu a vitória inesperada (pelo menos para a grande mídia e Wall Street).

Você não pode ter as duas coisas. Não faz sentido sugerir que as ações subiram porque os investidores acreditaram que Trump perderia e que continuaram subindo porque Trump não perdeu.

Os rendimentos dos títulos também têm subido desde que Trump ganhou, um fenômeno que muitos investidores atribuíram à probabilidade de estímulo do presidente e do Congresso Republicano.

No entanto, Golub aponta que o rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos também estava subindo durante o final do verão.

É claro que muitos investidores esperavam estímulos de Clinton também.

Mais uma vez, muitos investidores estão afirmando que Trump é o catalisador para algo que não só estava acontecendo antes de ele ser eleito, mas estava acontecendo porque muitos pensavam que ele perderia.

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Portanto, é estranho que Trump esteja sendo citado como o principal motivo para uma recuperação do mercado que começou meses antes que alguém sentisse que poderia vencer.

O que realmente está acontecendo? A única constante durante os últimos meses foi o Federal Reserve.

sim. os mercados estão reagindo a Washington. Mas eles estão prestando mais atenção em Janet Yellen, não na Casa Branca.

O Fed deixou bem claro antes da eleição que provavelmente aumentaria as taxas de juros em dezembro e faria isso mais algumas vezes em 2017, independentemente de quem vencesse a disputa pela presidência.

A boa notícia para os investidores é que a economia dos EUA parece crescer de forma constante, mas não parece correr risco de superaquecimento.

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O relatório de empregos mais recente mostrou que os salários cresceram a uma taxa decente de 2,5% ao ano. Mas isso não é alto o suficiente para despertar temores de inflação galopante e levar o Fed a aumentar agressivamente as taxas.

Mesmo que Yellen e o Fed aumentem as taxas três vezes neste ano, é provável que o façam em apenas um quarto de ponto a cada vez. Isso empurraria a principal taxa de curto prazo do Fed para uma faixa de 1,25% a 1,5%.

Ainda é extremamente baixo. Nesses níveis, as ações ainda seriam mais atraentes do que os títulos. Os ganhos corporativos devem ser capazes de continuar crescendo em um ritmo saudável. E os consumidores provavelmente continuariam gastando.

Portanto, os investidores deveriam ficar de olho em Yellen e não apenas ter um foco míope no presidente,

Com isso em mente, Yellen deve testemunhar perante o Congresso na terça e na quarta-feira. E o que ela diz sobre o momento e a magnitude dos aumentos futuros das taxas pode acabar mantendo a alta a todo vapor – ou parando-a em seus trilhos.

CNNMoney (Nova York) Publicado pela primeira vez em 13 de fevereiro de 2017: 12:30 PM ET