Trump não está matando o mercado altista. Aqui está o porquê

Mais e mais líderes empresariais e estrategistas de Wall Street estão expressando suas preocupações sobre o que as políticas protecionistas e a natureza imprevisível do presidente Donald Trump podem fazer aos mercados e à economia.

Mas todos nós sabemos que a ação fala mais alto do que palavras. O que os investidores estão realmente fazendo está em total contraste com o que as pessoas estão dizendo. O Dow, o S&P 500 e o Nasdaq atingiram recordes históricos novamente na sexta-feira.

E o Russell 2000, um índice de ações de pequenas empresas que tendem a fazer a maior parte de seus negócios nos Estados Unidos, está agora a apenas alguns pontos do recorde histórico que atingiu em dezembro passado, na esteira da euforia do mercado de Trump.

Além do mais, o VIX (VIX), uma medida de volatilidade conhecida como medidor do medo de Wall Street, caiu quase 25% este ano também. Se os investidores estivessem realmente com medo de Trump, o VIX deveria ser muito maior.

E o próprio Fear & Greed Index da CNNMoney, que analisa o VIX e seis outras medidas do sentimento do investidor, está mostrando sinais de ganância e não está longe dos níveis de extrema ganância.

Claro, Trump ainda parece não conseguir evitar tweetar sobre coisas que, sejamos honestos, não farão nada para ajudar a economia – embora os investidores da Nordstrom estejam mais ricos, apesar de Trump os atacar por terem se livrado da marca de sua filha Ivanka.

Mas, para dar crédito onde é devido, parece que a principal razão pela qual as ações voltaram a decolar recentemente é porque Trump prometeu revelar um plano tributário “fenomenal” em breve.

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Trump também se comprometeu novamente a investir mais em infraestrutura quando se reuniu com CEOs de companhias aéreas na quinta-feira.

É isso que o mercado quer ouvir.

“Ainda esperamos estímulos fiscais, impostos mais baixos e menos regulamentação”, disse Matt Lockridge, gerente do Westwood Small Cap Value Fund. “O momento é a grande questão, mas está chegando.”

Lockridge acredita que muitas empresas que geram a maior parte de suas receitas nos Estados Unidos deveriam se beneficiar se o estímulo de Trump acabasse levando a economia para uma marcha mais alta.

Ele gosta de ações de uma variedade de setores, como dono de cinema Masco (MAS), empresa de lanches J e J (JJSF) e empresa de equipamentos aeroespaciais Kaman (KAMN).

Outro gestor financeiro disse que ainda está otimista com as pequenas ações dos EUA, que poderiam obter um impulso com as políticas de Trump.

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Barry James, presidente e CEO da James Investment Research, disse que comprou o ETF iShares Russell 2000 (IWM) no dia seguinte à eleição, porque ele está confiante de que o plano de estímulo de Trump impulsionará o crescimento das pequenas empresas americanas.

“Quando Trump disse a América primeiro, realmente acho que é isso que ele quis dizer”, disse James, acrescentando que acha que o serviço de telefonia pela Internet Vonage (VG), varejista de aluguel próprio Aaron’s (AAN) e rede de descontos Grandes lotes (GRANDE) todos poderiam prosperar se as propostas de Trump fossem aprovadas.

Mas há outra razão pela qual os mercados dos EUA estão perto de seus máximos. Apesar de toda a incerteza em Washington, os EUA ainda são vistos como um modelo de estabilidade relativa em comparação com outras partes do mundo.

A economia da Europa ainda é um grande curinga graças ao Brexit, o aumento do populismo na França levando a preocupações sobre o chamado Frexit e mais preocupações sobre o problema que parece nunca ir embora – os problemas da dívida da Grécia.

A economia do Japão também permanece estagnada. Estamos falando de mais do que apenas uma década perdida agora. É plural. E a economia da China também está desacelerando.

O gerente de fundos de obrigações, Bill Gross, costuma brincar que a América é como Johnny Cash e Kris Kristofferson cantaram em “Sunday Morning Coming Down” – a “camisa suja mais limpa”.

Para tanto, analistas da empresa de classificação de títulos Fitch escreveram em relatório na sexta-feira que “elementos da agenda econômica do presidente Trump seriam positivos para o crescimento”, mas acrescentaram que “o atual balanço de riscos aponta para um resultado global menos benigno”.

Claro, essa moeda tem dois lados. A bombástica de Trump poderia voltar para assombrá-lo.

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Sua tendência contínua para repreender empresas das quais discorda no Twitter pode abalar a confiança dos investidores.

E embora sua proposta de proibição de viajar para imigrantes de sete países, em sua maioria muçulmanos, tenha sido derrubada pelo sistema judiciário dos EUA por enquanto, o presidente prometeu lutar por sua reintegração.

Mesmo se ele perder essa batalha, ainda está claro que Trump leva a sério se voltar mais para dentro, com planos de tarifas e impostos ajustados na fronteira que podem desencadear guerras comerciais com o México, China e Japão. Isso poderia prejudicar grandes empresas multinacionais americanas e levar a cortes de empregos.

Mas os investidores ainda parecem acreditar / esperar que os méritos dos planos de estímulo e cortes de impostos pró-crescimento de Trump superem o impacto do isolacionismo. Vamos torcer para que eles estejam certos.

Os investidores podem estar tapando o nariz, fechando os olhos e enfiando algodão nos ouvidos para afogar o presidente. Mas eles ainda estão comprando ações.

CNNMoney (Nova York) Publicado pela primeira vez em 10 de fevereiro de 2017: 11h55 ET